短短半个月，继定增建设氢能设备组件产线、年报被问询后，昇辉科技即将易主。而细细追溯，此番操作并非无迹可寻。
早埋伏笔
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董事长跻身新实控人
昇辉科技12日晚公告，公司控股股东、实际控制人纪法清之一致行动人青岛微红投资有限公司（以下简称“微红投资”），拟将所持2510.61万股（占公司总股本的5.05%）昇辉科技无限售流通股份，以8.34元/股的价格转让给宁聚资产。同时，按照此前4月披露的减持计划，纪法清基于自身资金需求计划减持不超过1492.53万股（即不超过目前公司总股本的3%）公司股份。协议转让及减持计划完成后，公司控股股东及实际控制人将变更为公司目前的第一大股东、公司现任董事长李昭强。
昇辉科技表示，本次拟变更事项不会对公司的正常生产经营造成不利影响，不存在损害公司及中小股东利益的情形。
根据公告，公司股东微红投资6月11日与宁波宁聚资产管理中心（有限合伙）作为基金管理人的融通1号证券投资基金（以下简称“宁聚资产”）签订《股份转让协议》，拟通过协议转让方式将其持有的公司2510.61万股（占公司总股本的5.05%）无限售流通股份以每股8.34元的价格转让给宁聚资产。
此外，公司已于2023年4月22日披露《昇辉科技：关于公司控股股东、实际控制人减持股份预披露的公告》，纪法清基于自身资金需求计划减持不超过1492.53万股（即不超过目前公司总股本的3%）公司股份。
协议转让及减持计划完成后，公司控股股东及实际控制人将变更为公司目前第一大股东、公司现任董事长李昭强。
事实上，此番股权结构调整并非无迹可寻。
早在4月25日昇辉科技一次投资者关系活动中，公司高层在回答投资者关于“股权和治理结构”后期处置问题的提问时就明确表示：“未来从上市公司经营管理的角度来讲，我们希望股权结构的调整能够跟实际业务的经营相匹配。后续我们还会持续推进，最终目的是希望能够形成一个比较顺畅的治理结构。”
当时，公司已经披露了实际控制人纪法清的股份减持计划，由此可见，其股权转让彼时或已在酝酿当中。
年报遭问询
单一客户依赖、应收账款等问题被质疑
就在易主公告发布前一周，昇辉科技收到深交所年报问询函，监管部门要求公司就单一客户重大依赖风险，应收账款及回款情况等问题做出解释；同时说明报告期内新增新能源业务的具体构成，报告期内相关业务收入大幅增长的原因及合理性，相关业务是否具有持续性等问题。
可见，公司主营业务的可持续性已经得到了监管层的关注。
问询函指出，公司向前五名客户合计销售15.0亿元，占年度销售总额的69.71%。其中，公司向碧桂园地产集团有限公司（以下简称“碧桂园”）销售13.1亿元，占比达61.09%。
问询函要求公司结合所处行业竞争状况、主要客户所在行业的发展趋势、客户扩展计划和可行性，说明是否存在对单一客户重大依赖的风险；结合主要客户2023年一季度的订单需求变化情况，说明主要客户需求是否存在持续下降的风险，相关情况对公司盈利能力是否产生重大不利影响；结合近两年前五名客户的名称、订单、销售信用政策、账期、毛利率、是否存在重大变动等，说明相关客户与公司、控股股东、实际控制人、董监高人员等是否存在关联或导致利益倾斜的关系。
与此同时，公司2022年年报披露的应收账款账面余额为17.3亿元，坏账准备计提比例为13.37%。其中，按单项计提坏账准备的应收账款2318.24万元，坏账计提比例46.25%。公司按欠款方归集的前五名应收账款期末余额为7.8亿元，占比达45.02%。其中，第一大客户应收账款期末余额7.0亿元。针对此番情况，公司的回款措施、逾期风险以及相应的坏账计提准备等问题也得到了监管层的重点关注。
今年一季度，昇辉科技的营业收入同比增长11.10%至6.11亿元，但依然增收不增利，同期净利润下滑12.87%至5188.57万元。
进一步加码氢能板块
谋求后续增长
即便如此，昇辉科技谋求新业务的脚步也并未停滞。
6月初，昇辉科技发布公告，拟定增募资不超过3亿元，用于氢能设备组件生产线建设项目、研发中心建设项目及补充流动资金。
此前，公司已成立子公司昇辉新能源有限公司作为氢能业务的运营主体，对氢能产业链的部分环节进行投资，并自主运营氢能源汽车运营平台、大规模电解水制氢设备、氢能相关电气设备及关键零部件。
此番定增被认为将推动公司进一步向制氢上游发展，形成氢能全产业链的布局，助力公司提升自身的资本实力，增强自身风险防范能力和竞争能力，为公司氢能业务发展提供有力的保障。
昇辉科技曾在接受机构调研时表示，新能源业务营收预计2023年随着业务的拓展、订单的落地，收入确认的程度会比2022年有比较大幅的提升。“尤其是制氢装备和氢能车运营平台两块。从我们目前对市场的整体判断来看，市场的空间还是非常大，各个地方市场需求也是非常旺盛，我们也在积极的拓展相关的一些订单。”
